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Enfoque de inversión multi-activos

En M&G, nuestro equipo Multi-Activos lleva más de 15 años gestionando carteras dinámicas y diversificadas. Combinando análisis de valoración y macroeconómico con principios de behavioural finance, el equipo ha creado una filosofía de inversión única y distintiva, que denomina «Episode». La idea subyacente es que los factores conductuales pueden provocar «episodios», durante los cuales los precios de los activos alcanzan niveles irracionales y dan pie a oportunidades de inversión.

El valor de las inversiones y los ingresos derivados de las mismas aumentarán y disminuirán. Esto provocará que el precio de los fondos, así como cualquier ingreso que paguen, sufra caídas y aumentos.

  • Marco de valoración
  • Asignación de activos dinámica
  • Diversificación
 
 
 
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Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.

Fuente: M&G, 2018. Únicamente a efectos ilustrativos. Las columnas representan la rentabilidad esperada o TIR real de cada tipo de activo. La banda gris de neutralidad es el nivel al que los gestores consideran que la TIR real es un «reflejo justo» del valor subyacente de los activos. Tenga en cuenta que este gráfico solamente representa el punto de partida del proceso de inversión del equipo, y que su interpretación requiere conocimientos de behavioural finance. M&G no impone una visión corporativa a sus equipos de gestión.

El marco de valoración es crucial para determinar si negociar o no un activo. Si su rentabilidad real es más alta o más baja que su nivel de neutralidad (o valor justo), podríamos hallarnos ante una anomalía en el mercado o un movimiento de precio provocado por factores relacionados con la conducta humana. Esto puede apuntar a un «episodio», y con ello ofrecer una oportunidad de inversión.

 
 
 
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Fuente: M&G, Datastream, 31 de diciembre de 2017.

Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.

Una asignación de activos dinámica se logra identificando y explotando oportunidades creadas durante episodios. El equipo Multi-Activos de M&G ha desarrollado su enfoque de inversión «Episode» en base a la idea de que el comportamiento humano provoca movimientos extraños e impredecibles en los mercados.

 
 
 
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Todos los fondos de la gama son genuinamente multi-activos, con libertad para explotar oportunidades en todo el universo de inversión global.

Inicio

Filosofía «Episode»


Los «episodios» suelen ser de naturaleza transitoria, con lo que pueden presentar oportunidades para ajustar la asignación estratégica o implementar ideas tácticas a corto plazo. Algunas de sus características habituales:
Los inversores se concentran en un solo tema.
Movimiento rápido de las cotizaciones, al alza o a la baja.
La respuesta de los precios no encaja con factores económicos fundamentales observables.
Inicio
  • Brexit

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  • Elecciones en Estados Unidos
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  • Debilidad del peso mexicano
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Expectativa del mercado El sentimiento del mercado fue muy negativo en el primer semestre de 2016, lo cual se vio exacerbado por el brexit.
Nuestra respuesta Durante este periodo tomamos posiciones en acciones bancarias y asiáticas, al considerar que el mercado infravaloraba de forma significativa la clase de activos en vista de las señales claras de recuperación global.
Resultado La decisión generó ganancias para los fondos cuando la renta variable se recuperó en la segunda mitad del año.
Expectativa del mercado La elección de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos fue un acontecimiento inesperado que provocó una incertidumbre considerable en los mercados.
Nuestra respuesta Mantuvimos nuestro posicionamiento en renta variable y elevamos la asignación en deuda soberana de mercados emergentes antes de las elecciones, al creer que este «ruido» político no afectaba a los fundamentales económicos.
Resultado Los fondos estuvieron bien posicionados de cara al periodo prolongado de crecimiento económico que arrancó a finales de 2016.
Expectativa del mercado Debilidad del peso mexicano, afectado por la política y el pánico inversor.
Nuestra respuesta Identificamos este movimiento de su cotización como un «miniepisodio», con la expectativa de que el valor del peso iba a repuntar una vez se disiparan esos temores. Así, elevamos la exposición a la divisa en los fondos Dynamic Allocation y Prudent Allocation en enero de 2017.
Resultado Esta inversión fue muy exitosa, ya que el peso se apreció casi un 6% respecto al dólar estadounidense en marzo de 2017.

Gama Allocation de M&G

Una selección de 3 fondos para satisfacer distintas necesidades de los clientes

M&G (Lux) Conservative Allocation Fund
Enfoque relativamente prudente
10% 20% 70% COAL
Asignación enfocada hacia la renta fija.
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund
Cartera diversificada
10% 40% 50% DNA
Capacidad de ser flexible en la asignación de activos entre la renta fija y la renta variable.
M&G (Lux) Income Allocation Fund
Concentrado en lograr rentas crecientes
10% 30% 60% INAL
Posiciones neutrales:
Renta variable
Renta fija: excepto liquidez y activos equivalentes
Otros: abarca principalmente valores relacionados con compañías inmobiliarias, convertibles y activos de infraestructuras para los fondos M&G (Lux) Conservative Allocation Fund y M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund; abarca principalmente convertibles para el M&G (Lux) Income Allocation Fund.

Los gráficos muestran las posiciones neutrales de los fondos en el caso de que todos los activos se cotizaran a un valor subyacente "justo". Esto se puede considerar como una asignación de activos estratégica. Si se diera un caso ideal, cuando los activos se cotizaran a un valor subyacente "justo", la neutralidad coincidiría con el posicionamiento del fondo, teniendo en cuenta la estrategia y el perfil de riesgo de la cartera. Sin embargo, los activos rara vez se cotizan a su valor "justo", por lo que la asignación real de cada fondo puede no coincidir con la posición neutral.

Los fondos permiten el extenso empleo de instrumentos derivados.

Las SICAV autorizadas luxemburguesas M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund, M&G (Lux) Conservative Allocation Fund y M&G (Lux) Income Allocation Fund se lanzaron el 16 de enero de 2018. Los OEIC británicos autorizados M&G Dynamic Allocation Fund, M&G Prudent Allocation Fund y M&G Income Allocation Fund se fusionaron en la SICAV respectiva el 16 de marzo de 2018. Las SICAV son gestionadas por los mismos gestores, aplicando la misma estrategia de inversión, que los fondos OEIC respectivos autorizados en Reino Unido.

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Perspectivas

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Los ahorradores británicos tienen que preocuparse por el sesgo del propio país, no por el Brexit

21.08.2018

Según un importante estudio publicado el mes pasado, los inversores británicos no jubilados están ahorrando para la jubilación un porcentaje de sus ingresos mayor que en muchos lugares de Europa. Antes de empezar a celebrarlo, hay dos cuestiones importantes a tener en cuenta.


En primer… Leer el artículo



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El valor de las inversiones fluctuará, por lo que el precio de los fondos puede subir o bajar, y es posible que no recupere la inversión inicial.