Objetivo
El fondo trata de ofrecer una combinación de crecimiento del capital e ingresos para obtener un rendimiento superior al del mercado mundial de bonos en cualquier período de cinco años.
Política y estrategia de inversión
Inversión principal: al menos un 80% del fondo se invierte en bonos, incluidos los bonos de grado de inversión, los bonos “high yield”, bonos sin calificación y valores respaldados por activos. Estos bonos pueden ser emitidos por gobiernos o por sus agencias, autoridades públicas, cuasi-soberanos y organismos y compañías supranacionales. Los emisores de estos bonos, denominados en cualquier divisa, pueden residir en cualquier país, incluidos los mercados emergentes*.
Otras inversiones: el fondo también puede invertir en cualquier divisa, y en efectivo o activos que puedan convertirse en efectivo con rapidez.
Uso de derivados: los derivados pueden utilizarse para invertir indirectamente en bonos. Los derivados también pueden utilizarse para gestionar riesgos y reducir gastos, además de para contrarrestar el impacto de modificaciones en los tipos de cambio de divisas de las inversiones del fondo.
Si desea obtener más información sobre los tipos de bonos mantenidos y los derivados utilizados, consulte el Folleto.
* Los países de mercados emergentes se definen actualmente como aquellos incluidos en el MSCI Emerging Markets Index y/o aquellos incluidos en la definición del Banco Mundial de economías en desarrollo con las actualizaciones de cada momento.
Resumen de la estrategia: el fondo es un fondo flexible de bonos mundiales. El gestor de inversiones selecciona inversiones basándose en una evaluación de los factores macroeconómicos, como el crecimiento económico, los tipos de interés y la inflación.
Este análisis determina en qué áreas de los mercados de bonos mundiales debería invertir el fondo para lograr este objetivo, en opinión del gestor de inversiones. También influye en la selección posterior de participaciones de bonos individuales, así como las exposiciones de divisas del fondo. El gestor de inversiones recibe ayuda del gestor adjunto y un equipo interno de analistas en la selección de bonos individuales.
Comparador de rentabilidad: el fondo se gestiona activamente. El Bloomberg Barclays Global Aggregate Index es un punto de referencia frente al que medir la rentabilidad del fondo.
Glosario de términos
Valores respaldados por activos: bonos respaldados por activos que producen flujos de efectivo, como préstamos hipotecarios, saldos de tarjetas de crédito y préstamos para automóviles.
Bonos: préstamos a gobiernos y compañías que pagan intereses.
Derivados: contratos financieros cuyo valor se deriva de otros activos.
Bonos “high yield”: bonos que emiten compañías consideradas más arriesgadas y que, por lo tanto, suelen pagar un nivel de intereses más elevado.
Bonos de grado de inversión: bonos con una calificación crediticia media o alta otorgada por una agencia de calificación crediticia reconocida. Se considera que tienen un menor riesgo de incumplimiento que los bonos con calificaciones crediticias inferiores.
A continuación se enumeran los principales riesgos que pueden afectar al rendimiento
El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. No puede garantizarse que el fondo alcance su objetivo, y es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.
Las inversiones en bonos se ven afectadas por los tipos de interés, la inflación y las calificaciones crediticias. Existe la posibilidad de que los emisores de bonos no paguen intereses o rentabilidad del capital. Todos estos supuestos pueden reducir el valor de los bonos poseídos por el fondo.
Los bonos high yield suelen entrañar un riesgo mayor que los emisores de bonos podrían no compensar mediante el pago de intereses o rentabilidad del capital.
El fondo puede estar expuesto a diferentes divisas. Las variaciones en los tipos de cambio podrían afectar al valor de su inversión.
El fondo podría utilizar derivados para beneficiarse de un incremento o una disminución previstos en el valor de un activo. Si el valor de dicho activo varía de forma imprevista, el fondo incurrirá en una pérdida. El uso de derivados por parte del fondo puede ser amplio y superar el valor de sus activos (apalancamiento). Dicho uso magnifica el volumen de las pérdidas y las ganancias, lo cual da lugar a mayores fluctuaciones en el valor del fondo.
La inversión en mercados emergentes entraña un mayor riesgo de pérdida debido a la intensificación de los riesgos políticos, fiscales, económicos, cambiarios, normativos y de liquidez, entre otros. Por tanto, podrían presentarse dificultades a la hora de comprar, vender, custodiar o valorar las inversiones en tales países.
El proceso de cobertura trata de minimizar el efecto de las fluctuaciones en los tipos de cambio sobre el rendimiento de la clase de acciones cubiertas. La cobertura también limita la capacidad para obtener ganancias de los movimientos favorables en los tipos de cambio.
En circunstancias excepcionales en las que no resulte posible valorar los activos a valor de mercado o estos tengan que venderse con descuentos importantes para recaudar efectivo, el fondo podría suspenderse temporalmente en pos de los intereses de todos sus inversores.
El fondo podría incurrir en pérdidas en caso de que una contraparte con la que hace negocios se negase a devolver el dinero adeudado al fondo o no fuese capaz de devolverlo.
El Folleto del fondo ofrece una descripción más detallada de los factores de riesgo que le afectan.
Otra información
El fondo puede invertir más de un 35% de la cartera en valores emitidos por uno o más de los gobiernos mencionados en su folleto informativo. Esta exposición podrá combinarse con instrumentos derivados, a fin de lograr el objetivo de inversión estipulado. Actualmente se espera que la exposición del fondo a tales valores pudiera superar el 35% en el caso de emisiones de Alemania, Estados Unidos, Japón y Reino Unido. No obstante, la exposición del fondo podría variar e incluir otros gobiernos (siempre que figuren en la lista del folleto informativo).
El Fondo permite el extenso empleo de instrumentos derivados.